近一個月，生豬現貨價格震蕩走低。

據農業農村部監測，9月以來，全國豬肉價格周環比呈現連續下降走勢。數據顯示，9月份北京新發地市場白條豬批發平均價為每公斤23.3元，比8月份下降5.21%。10月以來豬肉價格繼續小幅下降。與此同時，生豬期貨2411及2501合約均出現趨勢性下行行情。

期貨日報記者了解到，豬價此輪下跌的原因是前期壓欄及二次育肥逐步出欄。

據五礦期貨農產品分析師王俊介紹，隨著前期壓欄和二育大豬逐步出欄，疊加季節性因素導致的肥豬供應增加，四季度以來生豬市場供應壓力持續增加；而需求在中秋和國慶備貨以后逐步趨于平淡，無法承接供應端的壓力。

在中信建投期貨養殖分析師魏鑫看來，生豬市場基本面在此期間并沒有明顯改善。從供給側看，生豬整體出欄量近三個月有環比上升的趨勢；從需求端看，僅在國慶節前有部分備貨驅動，其余時間段需求的增長并不明顯。按季節性看，一般夏季是消費的低谷，天氣降溫后需求環比改善，但這個改善過程相對漫長，而豬價也一直處于盈利區間。供給邊際力量強于需求，導致生豬價格整體承壓。

此外，王俊認為，此輪下跌也有情緒方面的影響。他進一步解釋，從仔豬出生和中大豬存欄數據看，年底供應壓力偏大，市場信心不佳，悲觀情緒下壓欄和二育參與謹慎，且部分企業有提前出欄的“搶跑”動作，因此盤面受現貨情緒帶動維持偏弱態勢。

“8月底至9月初二育大規模入場使生豬看漲熱情‘更上一層樓’，隨著二育群體的欄舍逐漸飽和，豬價續漲動力消失，并由供應主導轉向需求試探，故現貨價格開始震蕩下行。期貨價格下行節奏快于現貨，跌幅高于現貨。”西南期貨農產品分析師劉雪婷認為，交易情緒提前釋放后，市場面臨價格回落風險和供應后置風險，這既是市場對行業旺季前大規模壓欄的擔憂，也是市場對多頭情緒過度熱烈的一種糾偏，反映出生豬期貨市場更加成熟。

據了解，在當前的行情背景下，生豬養殖整體盈利已較年中高點大幅縮水，其中自繁自養盈利尚可，在300~500元/頭，而外購仔豬模式的養殖利潤較8月峰值回落較多，臨近盈虧平衡線。

上周，在國務院新聞辦公室舉行的發布會上，農業農村部表示，隨著豬肉消費進入旺季，豬價大幅波動的可能性較小，生豬養殖頭均利潤有望保持在正常水平。

“隨著四季度消費旺季到來，我們預計需求有逐步轉好的空間，但供應壓力也較大，豬價重心將緩慢回落但較難深跌，且隨著前期養殖成本下降，即便豬價下跌，養殖利潤預計仍有保障，年底盈利相比10月份或略有回升。”王俊表示。

在魏鑫看來，后市豬價總體將以偏弱震蕩的方式運行。鑒于豬價總體仍有望保持在一定高度，加之成本端有明顯下滑，四季度單頭生豬養殖利潤預計仍保持在一定水平之上，但不及三季度。四季度總體出欄頭數有望增長，總利潤水平取決于企業出欄規模的變化。

此外，農業農村部在會上表示，今年以來母豬生產效率提升，近幾個月仔豬數量增長較快，按照6個月的育肥周期，這些仔豬將在明年春節后的消費淡季育肥上市，可能會大幅拉低豬價，需要廣大養殖戶高度重視，合理控制生產節奏。

對此，劉雪婷表示，全國各大規模養殖場的生豬生產效率提升是事實，若未出現大范圍疫病影響，在能繁母豬存欄量相對穩定的基礎上，10個月以后生豬的供給量亦呈現穩定增長態勢，因此明年春節后的淡季到來時，生豬的供應壓力不容輕視，但同時市場足夠理性亦會給淡季帶來部分非及時性需求，從而在一定程度上削弱淡季生豬價格的下跌幅度。

“從仔豬出生數據看，明年春節后供應壓力確實偏大，且面臨消費淡季，豬價有接近甚至跌破養殖成本的可能，但仍有幾點需要注意：一是企業會否在節前大量出欄以規避節后下跌風險，或者肥豬過量出欄導致標肥價差過大，如果是這樣，節前超跌則節后有反彈的可能；二是豬糧比到達低位后有無收儲托底的可能。我們建議對結構價格謹慎對待，過分悲觀并不可取。”王俊說。

魏鑫介紹，仔豬基本上會變成育肥豬出欄，因此，對養殖戶來說，微觀上可以減少購買仔豬或在期貨市場上進行套保來規避相關風險。“目前仔豬生產數量提升已是事實，這一階段我們需要關注后續秋冬季節能繁母豬的配懷和生產情況，對明年年中的生產進行安排。如果年底母豬后備、配種、生產各項數據仍呈現上行趨勢，則對后市豬價更應謹慎看待，在有利潤的情況下及時進行套期保值操作。”他說。