科力股份：油服“小巨人”助力新疆北交所公司破零，超55%募資用于智能生產制造項目

來源：證券時報網作者：張娟娟2024-10-25 09:06

本文為證券時報·中國資本市場研究院出品的【新股研究】系列之《科力股份：油服“小巨人”助力新疆北交所公司破零，超55%募資用于智能生產制造項目》

報告摘要

油服領域“小巨人”登陸北交所。公司是從事油田化學研究與應用、節能環保技術服務的高新技術企業，油田技術服務為其核心業務，營收占比穩超70%。公司于2022年6月23日掛牌新三板，次年5月進入創新層。2024年9月28日，公司北交所IPO獲受理。

區位優勢顯著，形成一體化服務體系。公司位于新疆克拉瑪依市，屬于準噶爾盆地，位居擁有世界油氣資源儲量近80%的泛中亞地區，在我國實施西部開發戰略中具有不可替代的區位優勢，豐富的油氣資源為公司開展一系列油田技術服務、研發創新業務提供便利的環境。相較于其他專注于某一專門領域的油氣技術服務企業，公司業務模式體現在公司集油田產品、油田設備和油田服務為一體，可以發揮業務線協同優勢和技術協同效應，提供更廣泛的服務范圍和更全面的解決方案。

自主掌握油田服務核心技術，多項技術達到國內領先水平。公司長期致力于科技創新，以油田化學研究及應用為基石，積極開展油田服務相關的技術儲備在原油脫水、水處理、油田增產增效等領域達到國內領先水平。截至2024年6月末，公司及子公司共獲得89項專利。憑借自身科研實力，公司形成了具有自主知識產權的完整產業鏈，其產品和技術輻射國內中石油、中海油以及海外哈薩克斯坦、加拿大和乍得等國的油田。

財務狀況良好，具備持續穩定盈利能力。公司財務健康，資產負債結構穩健。償債能力持續提升，2024年6月末，公司資產負債率下降至15.22%；流動性良好，存貨占流動資產比持續低于可比公司均值；公司積極踐行降本增效，三費費率持續低于可比公司均值。公司預計2024年營收約3.6億元，同比增長0.51%，扣非凈利潤4700萬元，同比增長6.75%。

順應行業趨勢，完善產業鏈布局，持續開拓海內外市場，提升核心競爭力和市場占有率。與國外先進水平比，我國油氣勘探開發行業整體呈現“大而不強”的局面，在“降低油氣對外依存度”的背景下，國內油氣勘探開發呈確定性增長。在相關政策和行業背景的引導下，作為油氣勘探核心環節，公司將迎來積極向好的發展契機。公司表示將順應行業發展趨勢，朝著信息化、數字化、智能化方向發展，完善產業鏈布局，充分利用在哈薩克斯坦等國的品牌優勢、技術優勢及成本優勢，加快國際市場的開拓；提高技術裝備水平、產品質量和生產效率，形成有自主知識產權的主導產品和核心技術，以應對日益激烈的市場競爭，從而進一步提升核心競爭力和市場占有率。

一、公司概況

新疆科力新技術發展股份有限公司（以下簡稱“科力股份”或“公司”，代碼920088.BJ）成立于2004年，專注于從事油田化學研究與應用、節能環保技術服務，主營業務為提供油田生產過程中的技術服務、方案設計、油田化學助劑產品和油田專用設備的生產與銷售。

公司以油田節能環保工程與技術服務為主體，以節能、減排、降本、增效為技術引導，根據不同油田的開發特性，提供油田生產過程中的油田化學、油田工藝及油田專用設備方向的節能環保工程技術開發研究、產品生產及技術服務和咨詢。

經過二十余年的深耕廣拓，公司在原油脫水、水處理、油田增產增效等領域達到國內領先水平，其產品和技術輻射國內中石油、中海油以及海外哈薩克斯坦、加拿大和乍得等國的油田。

目前公司獲認定為高新技術企業，自治區專精特新企業，擁有“自治區企業技術中心”“新疆油氣田腐蝕控制與防護工程技術研究中心”“新疆維吾爾自治區油田地面工藝技術工程實驗室”“博士后創新實踐基地”等省級研發平臺，集科研、生產和服務于一體。

公司多措并舉推動中小企業高質量發展，科技成果顯著。今年9月份，工信部公示最新一批通過專精特新“小巨人”企業審核的名單，科力股份成為第六批專精特新“小巨人”企業。

財務數據顯示，油田技術服務是公司收入的主要來源，占主營業務收入比例穩超70%，2024年1—6月占比上升至76.58%。其中油田水處理、原油脫水服務的營業收入占技術服務比重較高。化學品銷售系列產品收入占公司主營收入比重穩居15%以上，2023年該系列產品增速大幅提升，貢獻業績重要增量。

股權結構與實控人情況：2021年以來，公司共完成1次發行融資，公司已向新疆力晟、新疆科聚定向發行392.15萬股，募集資金1199.98萬元，募集資金用途為補充流動資金。自2021年以來，公司未發生重大資產重組情形。

根據公司當前的股權結構，公司控股股東、實控人為趙波，趙波直接持有公司2017.75萬股股份，持股比例為31.57%；趙波作為新疆力晟、新疆科聚的執行事務合伙人，能夠控制新疆力晟、新疆科聚合計持有公司392.15萬股股份暨6.13%的表決權；因此，趙波合計控制公司2409.90萬股股份暨37.70%的表決權。

截至本招股說明書簽署日，公司共有1家全資子公司，即科力烏爾禾分公司；5家子公司，分別是科力分析、科力節能、沾化魯新、歐亞地質和加拿大科力。

即將登陸北交所：公司于2022年6月23日掛牌新三板，2023年5月進入創新層。掛牌以來，公司凈利潤保持增長趨勢。根據財務狀況，公司選擇北交所第（一）項上市標準；2023年9月28日公司IPO申請獲受理，2024年9月13日北交所發行動態顯示，公司北證IPO審核狀態更新為“提交注冊”；9月28日，公司北交所IPO獲得受理；10月17日正式啟動招股，10月18日進行網上申購。

公司地處新疆克拉瑪依市，若成功發行，公司將成為新疆首家北交所上市公司；克拉瑪依市第五家A股上市公司，并助力克拉瑪依市成為新疆A股公司數量第三高的城市。

二、公司核心競爭力

自成立以來，公司專注于從事油田化學和節能環保技術研發、技術服務和產品生產，注重自主研發以及科技成果的轉化，積累了大量的技術資源和客戶資源，以專業的技術贏得了認可，產品與服務輻射國內外知名油田。目前，公司獲認定為高新技術企業、自治區“專精特新”企業、專精特新“小巨人”企業，自治區創新型中小企業等榮譽。

自主掌握油田服務核心技術，多項技術達到國內領先水平

公司長期致力于科技創新，以保持公司的競爭優勢；順應行業技術發展趨勢，以油田化學研究及應用為基石，積極開展油田服務相關的技術儲備。公司研發團隊長期從事油田技術服務相關技術研發工作，完成多項國家、自治區、克拉瑪依市重大科研項目的技術攻關，為公司持續滿足油田開發技術需求提供了重要保障。

公司自上世紀90年代起就自主研制破乳劑配方，并對污水處理技術展開技術攻關。通過持續的研發創新與投入，公司已形成較為完整的技術體系，包括水處理技術、原油脫水技術和提高采收率技術等，領先的技術優勢為公司業務的發展壯大奠定了較為堅實的基礎。目前，公司具有較高的自主研發能力，并擁有“自治區企業技術中心”“新疆油氣田腐蝕控制與防護工程技術研究中心”“新疆維吾爾自治區油田地面工藝技術工程實驗室”“博士后創新實踐基地”等一系列省級研發平臺。

在界面聚結材料處理方面，公司自主研發污水聚結除油凈化技術，《油田采出液脫水用的界面材料及其制備方法和應用》獲得了自治區專利獎；在界面化學脫水器撬技術與生產領域，公司自主研發采出液低溫密閉快速脫水技術，該技術獲得自治區新產品技術鑒定驗收證書，高效聚結游離水脫除器、高效聚結熱化學脫水器獲得自治區節能產品的確認；在熱泵設備生產制造領域，公司空氣源熱泵系統產品獲得新疆油田公司的節能產品認可證書，技術成熟可靠，節能降耗使用效果明顯；在防腐防蠟技術服務領域，油井防腐防垢防蠟技術及自動化加藥裝置研發應用獲得克拉瑪依市科學技術進步獎，油田防腐防垢防蠟脫水降粘常溫集輸復合藥劑獲得克拉瑪依市專利獎，可以從配方研發—藥劑生產—設備制造—現場調查—效果跟蹤等全方位跟蹤現場應用效果，實現“一井一策”的治理方案。公司先進的技術水平以及充分的技術積累為智能制造項目的順利實施提供了可靠保障。

根據招股書披露，公司積累了大量的專利技術，這些技術均為自主開發、原始創新所得，并進入批量生產或服務階段。截至2024年6月30日，公司及其子公司擁有89項專利，包括26項發明專利、62項實用新型專利、1項外觀設計專利，其中發明專利數量超過惠博普、杰瑞股份等多家可比公司。這些技術全部應用于油田作業區，為油田節能減排和環境保護作出了重要貢獻。自2021年至2023年，公司98%以上的營業收入來自于核心技術產品和服務。

一體化服務體系，從分析檢測到技術服務具備完整產業鏈

公司憑借自身科研實力，形成了具有自主知識產權的完整產業鏈，以分析檢測業務為起點，將分析結果與技術研發相結合，形成技術成果后開展成果轉化。同時，公司擁有化工廠和設備廠，化工廠生產油田專用化學品，設備廠生產油田專用設備，同時公司擁有先進的技術服務和經驗豐富的作業隊伍，可為公司一體化油田技術服務提供有力保障。

具體來看，公司根據油田采出液、污水成分的復雜特點，針對性篩選、研發及生產油田專用化學品，設計、研發及制造油田專用設備，并提供安裝、運營及全方位的油田技術服務支持，保證油田客戶節能、環保、高效率、高質量開展生產。在整個油田技術服務過程中，若油田公司產生新需求，公司可提供新一輪油田技術服務，從而形成業務的循環組合，構造了完整的油田服務體系。

相較于其他專注于某一專門領域的油氣技術服務企業，公司業務模式體現在公司集油田產品、油田設備和油田服務為一體，可以發揮業務線協同優勢和技術協同效應，提供更廣泛的服務范圍和更全面的解決方案，滿足油田客戶的多樣化需求，提高客戶滿意度和忠誠度，有助于擴大企業的業務規模，為公司提供更多的利潤來源，降低對單一領域的依賴風險。

基于上述優勢，2021年以來，公司常規油田水處理業務中標排名呈上升趨勢，2022年排名第二，2023、2024年均排名第一。新疆油田公司自2022年起在招標文件中規定常規油田水處理業務工作量按名次份額比例分配，發行人已基本取得新疆油田常規油田水處理業務50%的市場份額。

依托克拉瑪依的高油氣儲量，公司具備顯著的區位優勢

新疆作為我國常規油氣勘探開發體制改革率先啟動的試點地區，克拉瑪依地處準噶爾盆地，位居擁有世界油氣資源儲量近80%的泛中亞地區。自然資源部《2022年全國礦產資源儲量統計表》公布的已探明礦產資源統計數據顯示，截至2022年末，新疆以66956.82萬噸的儲量高居榜首，占全國總儲量的比重超過17%。

根據公開信息，準噶爾盆地石油資源量約100億噸，天然氣約2.3萬億立方米，目前石油探明率不到35%，作為老牌重工業城市，克拉瑪依市在我國實施西部開發戰略中具有不可替代的區位優勢。隨著“一帶一路” 倡議的推進，共建“一帶一路”國家也是全球油氣消費規模和增長潛力最大的地區，為疆內油田技術服務公司提供了較好的發展契機。

公司依托克拉瑪依豐富的油氣資源，開展一系列油田技術服務、研發創新業務，主要業務集中在新疆油田各作業區。克拉瑪依未開采油氣儲量極高，隨著中亞國家不斷加大油田的勘探及開發，油田技術服務業務需求將持續增長，公司未來發展潛力巨大。

客戶資源優質，業務合作具有穩定性及可持續性

油田技術服務行業對作業經驗和實踐能力的要求很高，若不具備相關業務的豐富作業經驗，缺乏及時有效應對生產問題的能力，難以在市場中長久生存。

經過多年業務開拓，公司服務的油田區域已覆蓋新疆各主要油氣產區，主要客戶為中石油、中海油兩大石油公司，直接客戶為中石油、中海油下屬油田生產單位。公司與中石油新疆油田分公司下屬風城油田作業區、陸梁作業區、采油二廠、采氣一廠、重油開發公司、石西油田作業區等一批核心客戶簽署了技術服務協議，與海油加拿大、中油阿克糾賓油氣股份公司等國外油氣田建立長期服務協議或者建立穩定合作關系，在客戶招標的項目中，公司曾多次中標排名靠前，因此具備優先取得相應訂單的可能性。

憑借過硬的產品質量、細分行業較為先進的技術和優質的服務水平，公司與中石油建立了長期穩定的合作關系，多項產品在測試或實際應用中使用效果良好，獲得了中石油、中海油下屬單位的認可或推薦，在未來可預見的時間內公司業務具有可持續性和穩定性。

根據招股書披露，2021年至2023年，中石油集團及中海油集團穩定地作為公司第一、第二大客戶，銷售金額占比合計分別為95.34%、95.14%、94.36%；北布扎奇聯合作業有限責任公司為公司2022年及2023年第三大客戶，銷售金額占比分別為1.76%、2.08%。由于油氣資源的鉆采關系到國家能源安全，我國能源產業對油氣開采進行了政策限制，油田開采主要集中在中石油、中石化和中海油三家，國內大部分油田技術服務公司為三大石油公司的存續企業，因此公司客戶集中度高是油田技術服務企業普遍存在的情況。

復雜環境下成功實施油田技術服務的經驗豐富

公司深度參與油田開發，經過多年的技術研發、市場推廣，形成了較大的業務規模，積累了在各類復雜環境下成功實施油田技術服務的豐富經驗，同時以油服業務發展為主線，進一步形成污水處理、節能降耗等配套的油田環保節能技術和產品，并且逐年增加相關業務比重，豐富企業業務類型，由單一油田化學技術服務專業公司向油田環保和油田技術服務綜合公司轉型。公司在各業務板塊積累的技術研發成果、現場作業經驗和問題解決方案，不僅使公司能更好地滿足客戶需求，而且為公司不斷提升研發能力、實現技術進步奠定了基礎。

三、募投項目介紹

公司本次發行股票將不超過2415萬股（包含行使超額配售選擇權可能發行的股份），且發行后公眾股東持股占發行后總股本的比例不低于25%。公司預計募集資金2.08億元，按照最新發行價7.32元計算，公司實際募資1.77億元，較預計募資低0.31億元。募集資金主要用于以下項目：智能生產制造基地建設項目、油氣田工程技術研究院建設項目以及補充流動資金。具體如下：

（一）智能生產制造基地建設項目

該項目計劃投資額9989.97萬元，擬使用募集資金9989.97萬元，占擬募資比重超過55%，項目建設周期為36個月，建設內容包括：精細化工廠智能化升級、設備廠智能化升級、新能源設備、新材料基地建設。本項目建設通過布局聚結材料處理、油管防腐防蠟、界面化學脫水器撬，有效提升采收率，實現油田的增產增效并布局熱泵設備，節能降耗，符合國家產業政策引導方向，項目達產后年營業收入1.51億元。本項目的實施，能夠使公司具備柔性化生產、滿足訂單多樣性需求的能力，進一步提高產品質量和生產效率，縮短產品制造周期，為公司未來業績的增長提供有力保障。

（二）油氣田工程技術研究院建設項目

該項目總投資5071.50萬元，擬使用募集資金5071.50萬元，項目建設周期36個月。該研究院將設立五個研發部門：實驗檢測中心、油田地面工程中心、新產品研發中心、提高采收率中心、工程技術研究中心。項目建成后可有效改善公司研發軟硬件環境，設立實驗檢測中心、油田地面工程中心、新產品研發中心、提高采收率中心、工程技術研究中心，擴大公司技術覆蓋面，助力公司提高研發創新能力，加速研究成果的產業化進程，增強公司核心競爭力及抗風險能力。

（三）補充流動資金

公司對流動資金的需求隨業務規模的擴張不斷增長，通過本次募集資金補充流動資金，可緩解公司因業務規模擴大帶來的流動資金壓力。本次使用部分募集資金補充營運資金，有利于優化公司資本結構，減輕財務壓力，保障公司長期健康發展。

根據招股書披露，本次募集資金到位后，若募集資金數額（扣除發行費用后）不足以滿足以上項目的投資需要，不足部分公司將通過自籌資金解決。如果本次發行的實際募集資金超過擬投資項目的資金需求，公司將根據發展規劃及實際生產經營需求，妥善安排超募資金的使用計劃，將超募資金用于主營業務，并在提交董事會審議通過后及時披露。

公司表示，項目建設后，有利于豐富公司產品結構，實現優化產業鏈布局，進一步增強公司抗風險能力、盈利能力和市場競爭力，為公司未來業績的增長提供有力保障。

四、未來發展看點

作為新疆首家北交所上市公司，科力股份憑借其在油田技術服務領域的技術優勢和市場地位，展現了良好的成長性和盈利性。為應對復雜地層鉆進中存在的各種風險，以及不斷增長的市場需求，公司表示將不斷完善產業鏈布局，加大技術研發與創新，提高產品質量與生產效率；順應行業發展趨勢，積極開拓海外內市場，參與市場競爭中，進一步提升公司在油田技術服務領域的核心競爭力和市場占有率。

看點一：降低油氣對外依存度，國內油氣勘探開發呈確定性增長

近十年來，我國石油消費量呈現出總體增長趨勢。根據《2023年世界能源統計回顧》報告，我國是石油消費量增長速度最快的國家之一。國家統計局數據顯示，我國石油消費量增速遠超原油產量，石油消費量由2014年的5.19億噸穩定增至2023年的7.56億噸；原油產量變化相對平穩，2014年為2.11億噸，2023年僅有2.09億噸，石油消費量與原油產量比重由2014年的2.45倍增加至2023年的3.62倍。2023年，我國天然氣產量2324.3億立方米，較2014年增加近80%；天然氣消費量也呈現穩定增長趨勢。

中國油氣勘探開發市場主要由中石油、中石化、中海油三大國有企業主導。這“三巨頭”憑借其強大的技術實力、資本優勢和豐富的開采經驗，占據了市場的主導地位。然而，中國油氣勘探開發行業整體呈現出“大而不強”的特點。雖然三大國有企業的市場份額較大，但技術創新能力，特別是在頁巖氣、深水油氣等高風險、高難度的領域，與國際先進水平仍有差距。

我國油氣資源總量非常豐富，石油和天然氣的探明率均未達到100%。近年來，中國政府對國內油氣資源的勘探開發給予了高度重視，出臺了一系列政策以鼓勵投資和技術引進，因此我國油氣勘探開發空間較大。上述三大國有油企針對“七年行動計劃（2019—2025）”已形成戰略規劃，明確提出要增加油氣勘探與開發，降低油氣對外依存度。

國家能源局召開的2024年大力提升油氣勘探開發力度工作推進會強調，聚焦重點盆地，加大資金和工作量投入強度，強化科技攻關力度，集中立體勘探，規模高效建產，加快建立油氣勘探開發基地。要以科技創新為引領，持續開展四大領域攻堅戰，加快突破萬米級深地、千米級深水、納米級非常規和老油氣田高效開發關鍵理論與技術難題。

隨著勘探和開采技術的不斷提高，我國石油和天然氣資源儲量不斷增加，油氣產量也保持穩定增長。同時，我國也在積極推動煉油工業和化工產業的高端化、多元化發展，加快推進基礎設施建設和新能源的發展，這些都為油氣行業的增長提供了有力支撐。為保護國家能源安全，我國能源安全戰略提出加大國內上游油氣勘探開發力度，推動國家能源結構調整，增強自主供給。隨著我國油氣發展力度加大，國內油田技術服務行業將迎來較大市場空間。

公司所屬的油田技術服務行業的市場空間和發展前景與各大石油公司的勘探開發支出規模密切相關，下游行業對油服行業具有較大的牽引和驅動作用，形成了相互促進、共同發展的關系。受益于我國經濟社會的快速發展和保障國家能源安全的需要，以及降低進口依存度的背景下，未來我國油氣資源勘探開發力度呈確定性增長。

看點二：頂層設計加持，油服行業發展前景向好

在化石能源中，石油作為目前全球第一大能源在較長時期內仍將繼續發揮主體能源的作用。英國石油公司（BP）發布的《BP世界能源統計年鑒（2023）》數據顯示，2022年全球能源消費中，石油消費占比超30%，超過煤炭、天然氣等其他能源。石油在保障國防安全、基礎工業、科技發展、衣食住行等方面都起到了重要作用，將長期在全球能源系統中扮演重要角色。BP預測，隨著新興國家的不斷繁榮和生活水平的提升，全球能源需求將會持續增長，石油需求將在持續增長后達到峰值并保持平穩。

我國油服行業作為一個獨立的行業，其發展源于中國石油行業的主輔業務分離和現代化改制。雖然輔業改制實現了三大石油體系內的技術服務企業從所有權上與三大石油集團分離，但整體而言，我國油田技術服務資源依然集中在三大石油集團直接、間接控制的企業手中。

近年來，我國發布一系列政策支持油田技術服務的發展。《中華人民共和國國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和2035年遠景目標綱要》《“十四五”現代能源體系規劃》《2022年能源工作指導意見》等一系列政策強化頂層設計，強化戰略安全保障，持續提升油氣勘探開發力度，推動創新發展水平，推動產業結構調整，其中《“十四五”現代能源體系規劃》明確提出：“增強油氣供應能力，加快推進儲量動用，抓好已開發油田‘控遞減’和‘提高采收率’，推動老油氣田穩產，加大新區產能建設力度，保障持續穩產增產。”進一步促進油田節能環保工程與技術服務類企業市場發展。

新疆作為我國常規油氣勘探開發體制改革率先啟動的試點地區，將進一步促進疆內油氣市場行政壟斷的打破，放開競爭環節，建立有效競爭的市場結構和市場體系。伴隨著新疆石油能源大開發，必然產生巨大的油田技術服務需求，為公司的進一步發展帶來了良好的機遇。根據智研瞻產業研究院預測，我國油田服務行業市場規模將保持上升趨勢，2024年1966.06億元，2030年為2493.85億元，復合增速超過4%。

根據招股書披露，公司開展的“智能生產制造基地建設項目”符合國家能源安全戰略和市場需求雙重提升的背景，該項目建設通過布局聚結材料處理、油管防腐防蠟、界面化學脫水器撬，有效提升采收率，實現油田的增產增效并布局熱泵設備，節能降耗，符合國家產業政策引導方向。

看點三：完善產業鏈布局，加快拓展境內外市場，進一步增強市場競爭力

根據招股書披露，我國的油田技術服務的目標市場主要是中石油、中石化、中海油三家石油公司所屬的各油田作業區，但石油公司憑借其資金優勢、技術優勢，普遍形成上下游一體化布局，我國油田技術服務資源依然集中在三大石油集團直接、間接控制的企業手中，石油公司對其他石油技術服務企業有較高的技術要求、產品要求和經驗要求，市場進入壁壘較高。隨著國內油氣田服務市場逐步開放，具有核心技術和多樣化產品結構的油服企業才能夠在日益激烈的市場競爭中穩定發展。

新疆區域油氣資源豐富，隨著油田的不斷深入開發，原油產量的提高將帶動更多油田環保、油田服務相關產品及服務的需求，公司需要憑借已有的油田工程技術和市場基礎，開發出更多的新產品、豐富公司產品種類，積極開拓新客戶、新區域以幫助公司獲得新的業務增長點。

此外，隨著國內油田技術服務企業競爭能力的增強，部分服務領域具備了參與國際市場競爭的能力，走出去爭取海外市場服務業務、擴大海外市場服務收入成為國內部分油田技術服務企業的發展戰略；另一方面，隨著中國油田技術服務行業對外開放，國際巨頭紛紛介入國內油田技術服務領域的競爭，國際巨頭的介入加劇了行業競爭的同時，也有利于行業管理、技術、服務水平的全面提升。

目前，公司已形成油田技術服務、油田專用化學品和油田專用設備三大板塊的完整業務形態。公司表示，將通過“智能生產制造基地建設項目”豐富公司產品結構，實現優化產業鏈布局，擬提升界面化學脫水器撬、界面聚結材料改性生產、熱泵設備智能裝配、油管防蠟處理的生產能力，提升界面聚結材料再生技術、油井防腐技術等服務能力并完善供熱解決方案。與此同時，公司將充分利用在哈薩克斯坦、加拿大、乍得等國的品牌優勢、技術優勢及成本優勢，加快國際市場的開拓。

財報顯示，境外業務是公司收入重要來源，2019年以來，境外業務收入占營收比重持續超過30%，2023年達到38.54%，較上一年小幅下降；2024年1—6月為35.4%。

公司先進的技術水平以及充分的技術積累為新客戶、新區域的開拓提供了可靠保障，從而進一步增強公司抗風險能力、持續的盈利能力和核心競爭力。

看點四：順應行業發展趨勢，進一步提升公司服務規模及水平

油田服務行業產業鏈是一個龐大、復雜且多元化的體系，它涵蓋了從最初的勘探、開發、生產，到后期的運營、維護和銷售的多個關鍵環節。其中，上游主要為石油天然氣開采業、石油鉆采專用設備制造業、油田技術服務業等，中游是油田服務產業鏈的核心。油田服務行業與石油天然氣行業的發展呈現高度正相關關系，2023年以來，全球經濟發展環境逐步改善，油氣行業活躍度提高。

目前，國內多數油田處于高含水開采階段，原油被開采出井口后需進行油水分離，利用界面聚結材料分離油水具有分離效率高、能耗小、處理成本低、無二次污染等優點，但該材料需要定期離線清洗后再裝填，帶動界面聚結材料處理服務需求增長；油田采出水存在大量低溫余熱，如果余熱未回收利用將造成浪費，為滿足國家環保、綠色低碳油田的發展要求，需要采用熱泵收集低溫熱能，實現節能降耗；另外，油井在長期生產過程中，由于原油物性和地層水的腐蝕性，易引起油井結蠟、結垢、腐蝕，造成地面管線堵塞、影響抽油設備的正常工作等問題，需通過防腐、防垢、防蠟、除硫等采油化學技術，實施定期技術作業措施進行維護。

近年來，隨著我國油田技術服務行業的對外開放，越來越多的國際油田技術服務公司參與到國內的市場競爭中來，特別是行業內高端技術服務領域。目前，我國油田技術服務市場呈現“國有資源控制為主，民營與國際資本參與為輔”的競爭格局。

在雙碳目標推動下，油田技術服務行業正朝著信息化、數字化、智能化方向發展，對業態正在產生潛移默化的深刻影響。公司將順應行業發展趨勢，開展“精細化工廠智能化升級”“設備廠智能化升級”“新能源設備、新材料基地建設”，積極布局界面聚結材料、脫水器撬及整流裝置、熱泵設備和防腐防蠟技術服務，相關項目達產后，將為公司帶來超1.5億元的增量收入，對于提升公司服務規模及水平提供重要保障。

看點五：提高技術裝備水平，進一步提升產品質量和生產效率

由于油服產品研發需要投入大量資金，且轉化為盈利能力的周期較長，因此國際上油服行業接近于寡頭市場，斯倫貝謝、哈里伯頓、貝克休斯、威德福等國際油服企業巨頭憑借著其強大的創新能力、先進的技術裝備、豐富的產品與全面的服務能力，市場占有率覆蓋全球油服行業規模的半數以上。

依托地緣優勢輻射中亞產油國，公司在油服產品研發方面雖然取得了相當的成績，然而相較于國外領先企業，整體研發實力和試驗水平還有較大的提升空間。目前，在原油脫水、水處理、提高采收率等方面的研發工作都需要依賴完善的實驗手段和綜合的測試能力，這些基礎性的研究至關重要，直接影響到產品研制的成敗。本項目實施后，公司將加大研發投入，展開新產品、新工藝、新裝備、新材料的科研開發，形成有自主知識產權的主導產品和核心技術，應對日益激烈的市場競爭。

公司表示將加大研發投入，展開新產品、新工藝、新裝備、新材料的科研開發，形成有自主知識產權的主導產品和核心技術，應對日益激烈的市場競爭；加強油田化學藥劑、油田專有設備設計及工藝技術的研究能力，提升公司專業技術水平；加強公司產品可靠性與穩定性，從而以優質技術服務和配套產品滿足石油開發日趨復雜的工況環境。

財務數據顯示，公司研發投入自2021年以來持續上升，2023年超過1700萬元，同比增長4%以上；2023年研發強度4.81%，創過去3年最高水平，2024年上半年公司研發強度依然超過4%。

目前，公司主要的在研項目有油田采出液低溫密閉界面快速脫水集成技術產業化推廣、卡拉姆卡斯油田深部調驅試驗等7項，預算經費合計超過6800萬元，其中4項處于研發初期，基于氣驅提高原油采收率技術研究項目的經費預算超過2100萬元，主要開展油藏地質研究、室內實驗，評價適用CO?驅替油藏、基于氣驅基礎上方法研究，進行現場試驗、跟蹤優化等。

看點六：注重“提質增效重回報”，制定股東回報規劃

作為新疆首家北交所上市公司，公司極其重視“提質增效”，在招股書中對上市三年內股東分紅回報進行規劃。公司表示，在綜合考慮所處行業特點、發展階段、自身經營模式、盈利水平以及是否有重大資金支出安排等因素的情況下，公司可以采用現金、股票或者現金與股票相結合的方式分配股利。

在公司盈利、符合監管要求及公司正常經營和長期發展的前提下，公司將積極采取現金方式分配股利，相對于股票股利等分配方式優先采用現金分紅的利潤分配方式。在符合現金分紅條件的情況下，公司應進行現金分紅，公司每年以現金方式分配的利潤應不低于當年實現的可分配利潤的10%。

五、主要財務指標與可比公司估值

公司與客戶的合作關系穩定，經營發展相對平穩，具有良好的業務發展前景和持續穩定的盈利能力。2021年至2022年，公司營業收入和凈利潤保持穩定增長態勢，2021年公司凈利潤增長超過11倍；2022年公司營業收入首次突破4億元，主要系本年執行大型聯合站維修維護項目、大型設備銷售的影響。2023年，公司實現營業收入3.59億元，同比下降近20%；同期歸母凈利潤0.52億元，同比增長13.61%。

公司預計2024年度營業收入約為3.6億元，同比上漲0.51%，主要原因系油田水處理、原油脫水等技術服務收入增長；預計凈利潤約為4990萬元，同比下降8.62%；預計扣除非經常性損益后的凈利潤約為4700萬元，同比上漲6.75%。

償債能力提升，資產負債結構穩健。財務數據顯示，公司負債逐年下降，截至2024年6月末，公司負債總額下降至0.9億元以下；與可比公司相比，公司資產負債率持續保持低位，并逐年下降。2023年末，公司資產負債率首次低于20%，2024年6月末，公司資產負債率下降至15.22%，較2023年末下降1.5個百分點以上。

流動性良好，存貨流動資產比例持續低于可比公司均值。自2021年以來，公司現金流凈額均為正值，2024年上半年為0.39億元，超過可比公司惠博普、中科潤金；公司存貨流動資產比（存貨/流動資產）持續低于可比公司均值，2023年首次低于20%，2024年6月末為18.69%，同期可比公司均值超過25%。

積極降本增效，公司盈利能力領先，三費費率持續低于可比公司均值。公司盈利能力優異，2021年至2023年凈資產收益率（加權ROE）持續超過10%，2023年達到12.64%，創過去3年最高水平，2024年1—6月，公司加權ROE在5%以上，可比公司平均值低于1%；與此同時，公司三費費率（銷售、管理、財務）較低，2022年低于10%，可比公司均值超過12%；2024年1—6月，三費費率16.38%，可比公司均值在20%以上。